| 发布日期：2026-04-30 15:18 点击次数：57 |
宁王又炸了。
2026 年 Q1 财报一出，直接把市场看傻。
营收 1291 亿，同比 + 53%。
净利 207.4 亿，同比 + 49%。
单季度赚出一个中型上市公司全年利润。
有人说：环比下滑了，不行了。
有人说：储能爆了，上游锁了，这才是起飞。
一、数据炸场：淡季赚 207 亿，宁王把 “周期” 踩成了 “直线”
先看核心数据。
营收：1291.31 亿，同比 + 53%，环比 - 8%
归母净利：207.38 亿，同比 + 49%，环比 - 10%
毛利率：24.82%，同比 + 0.41pct，环比 - 3.39pct
净利率：17.61%，同比 + 0.06pct，环比 + 0.20pct
期间费用率：7.26%，同比 + 0.17pct，环比 - 0.49pct
Q1 是行业淡季。
春节放假、车企排产保守、经销商去库存。
往年 Q1 都是全年 “地板”。
但宁王不一样。
2026 年 Q1 营收，已经逼近 2025 年 Q4 的 1406 亿。
淡季不淡，不是修辞，是事实。
净利更夸张。
207 亿，同比 + 49%。
简单年化，全年利润直奔 830 亿。
比 2025 年的 722 亿，再上一个大台阶。
有人揪着 “环比下滑” 说事。
说宁王不行了，增长见顶了。
纯纯扯淡。
环比下滑，是淡季正常波动。
同比 + 50% 级别的增长，才是真・实力。
宁王用数据证明：
别人看周期，宁王造周期。
二、出货狂飙：储能爆增 120%，全球市占率 42%，宁王就是 “锂电台积电”
营收、净利暴增，核心靠 “量”。
Q1 动储电池出货超 200GWh，同比 + 60%+。
动力电池：约 150GWh，同比 + 50%，环比 - 20%+
储能电池：约 50GWh，同比 + 120%，环比 + 65%+
储能，才是这波最大惊喜。
同比 + 120%，环比 + 65%。
直接把宁王的增长曲线，从 “平缓” 拉成 “陡峭”。
市场份额，更是稳如泰山。
全球动力电池：市占率 42.1%，同比 + 3.4pct，稳居第一36氪
国内动力电池：市占率 47.7%，同比 + 3.4pct，接近半壁江山36氪
全球储能电池：市占率第一，独一档36氪
宁王现在是什么地位？
锂电行业的 “台积电”。
全球每卖两块动力电池，就有一块是宁王的。
全球每卖三块储能电池，就有一块是宁王的。
下游客户，从特斯拉、大众、宝马，到阳光电源、华为、国家电网。
全是顶级玩家。
订单排到 2026 年底，甚至 2027 年。
宁王不是在卖电池。
是在卖 “能源基础设施”。
是在卖 “全球能源转型的入场券”。
三、盈利稳健：毛利率稳住 24.8%，单位净利 0.09 元 / Wh，宁王的 “成本魔法”
原材料涨价，是 2026 年 Q1 最大压力。
碳酸锂价格一周涨 14%+。
市场都在担心：宁王扛不住，利润要崩。
结果呢？
毛利率 24.82%，同比还涨了 0.41pct。
单位扣非净利约 0.09 元 / Wh，环比基本稳定。
宁王怎么做到的？
一套 “组合拳”，打服市场。
1. 价格传导：跟客户签 “锂价联动”，80%-90% 成本转移
宁王早有预案。
跟主流车企、储能客户，都签了 “金属价格联动协议”。
原材料涨多少，下游就涨多少。
传导周期 1-3 个月。
把成本压力，直接甩给下游。
2. 规模效应：出货 200GWh，摊薄一切成本
出货量越大，单位成本越低。
宁王现在的规模，是第二名的 2-3 倍。
规模效应，就是宁王的 “护城河”。
3. 产品结构：储能占比提升，高毛利业务托底
储能电池毛利率，比动力电池高 5-10 个点。
Q1 储能出货 50GWh，占比 25%。
高毛利业务占比提升，直接托住整体毛利率。
4. 费用控制：期间费用率 7.26%，环比还降了
Q1 期间费用率 7.26%，环比 - 0.49pct。
营收暴增，费用控制得更好。
规模效应 + 精细化管理，双管齐下。
一句话总结：
原材料涨价？
宁王不怕。
有价格传导、有规模效应、有产品结构、有费用控制。
宁王的盈利，稳得一批。
四、王炸动作：300 亿砸 “时代资源集团”，宁王要把 “锂矿” 焊死在手里
财报发布当晚，宁王再扔王炸。
拟出资 300 亿元，设立全资子公司 —— 时代资源集团。
定位：新能源矿产领域专业投资运营平台。
目标：整合现有矿业资产，拓展海内外优质矿产，构建全产业链优势。
300 亿，什么概念？
相当于宁王 2025 年全年利润的 41%。
相当于 A 股一半上市公司的总市值。
宁王为什么要这么干？
因为 “家里有矿，心里不慌”。
1. 上游卡脖子，是宁王最大 “心病”
锂、镍、钴，是电池的 “血液”。
价格暴涨暴跌，直接影响利润。
2025 年碳酸锂从 60 万跌到 8 万，2026 年又从 8 万涨到 20 万 +。
这种波动，谁都受不了。
2. 300 亿砸矿，目标：锂自供率 35%+
宁王的目标很明确：
把锂资源自供率，提升到 35% 以上。
再叠加 60% 的长协锁价。
双重保险，彻底锁死上游成本。
3. 请来 “矿界大佬” 陈景河，专业人干专业事
4 月初，宁王刚请紫金矿业创始人陈景河，担任矿业顾问。
陈景河是谁？
中国矿业界的 “教父”。
懂矿、懂并购、懂海外运营。
宁王补全 “买矿、开矿” 的最后一块短板。
4. 从 “点状投资” 到 “平台化运营”，宁王要做 “矿 + 电” 双龙头
以前宁王买矿，是零散投资。
现在成立时代资源集团，是平台化、系统化运作。
未来，宁王不仅是 “电池龙头”，更是 “矿业龙头”。
全产业链一体化，无人能敌。
这 300 亿，不是花钱。
是买 “未来十年的确定性”。
是买 “不受上游卡脖子的自由”。
五、风险提示：宁王也有 “隐忧”，但都可控
没有完美的公司，宁王也有风险。
新能源车销量不及预期：国内新能源车 Q1 销量同比 - 4%，影响动力电池需求
储能需求不及预期：海外政策波动，可能影响储能订单
原材料价格大幅波动：锂价继续暴涨，可能压缩短期利润
贸易保护主义：海外建厂、资源并购，可能遭遇政策壁垒
海外产能建设不及预期：匈牙利、西班牙工厂投产进度慢于预期
但对宁王来说：
这些风险，都可控。
新能源车短期波动，不改长期增长趋势
储能是全球能源转型刚需，需求只会越来越大
300 亿砸矿 + 价格联动，能有效对冲原材料风险
海外布局多年，本土化运营能力持续提升
宁王的 “基本盘”，稳如泰山。
